کورس ۱۰ماهه طلا و بورس
بررسیها نشان میدهد که در ۱۰ماه نخست سال جاری طلای ۱۸عیار با ثبت بازدهی ۸۸درصدی بیشترین رشد قیمتی را ثبت کرد. بورس تهران نیز با ثبت بازدهی ۶۵ درصد در جایگاه دوم قرار گرفت. نکته قابل توجه اینکه در دی ماه امسال، بورس تهران با ثبت رقم ۱۵درصدی در جایگاه نخست بازدهی قرار دارد و طلا با بازدهی ۱۲درصدی در جایگاه دوم قرار گرفت. یکسانسازی ارزی، ناآرامیها و قطع اینترنت و همچنین ریسکهای ژئوپلیتیک سه عامل مهم در جهتگیری بازارهای دارایی در ماه اول زمستان بودند. به نظر میرسد که در زمستان، رقابت طلا و بورس تهران تداوم خواهد داشت. بازار طلای تهران در روزهای اخیر از بازارهای جهانی متاثر شده، اما آرامش بازار ارز همانند سرعتگیر پیشروی طلای ۱۸عیار عمل کرده است. بازار سهام نیز با توجه به چشمانداز مثبت صنایع صادراتی و امیدواری برای بازگشت ثبات به اقتصاد، به دنبال تداوم پیشروی در دو ماه پایانی سال است.
بررسی بازدهی بازارهای مالی در بازههای یکماهه، ۱۰ماهه و ۱۲ماهه تصویر روشنی از رفتار سرمایهگذاران، جهتگیری نقدینگی و میزان جذابیت هر بازار ارائه میدهد. هرچند داراییهای فیزیکی در شرایط تورمی همچنان نقش مهمی در حفظ ارزش سرمایه ایفا میکنند، اما عملکرد بورس در دیماه نشان میدهد که در صورت به ثبات رسیدن نرخ ارز طی دو ماه آینده، این بازار میتواند به عنوان برنده رالی زمستانی مطرح شود. تحقق این سناریو اما بیش از هر چیز به کاهش ریسکهای سیاسی، اقتصادی و اجتماعی و بهبود فضای انتظارات در اقتصاد کشور وابسته است.
در بازه یکماهه، شاخص بورس با ثبت بازدهی ۱۴.۹درصدی در صدر بازارها قرار گرفت. این رشد قابلتوجه نشاندهنده افزایش تقاضا برای سهام و بهبود انتظارات سرمایهگذاران نسبت به بازار سرمایه است. پس از بورس، گرم طلای ۱۸عیار با بازدهی ۱۲.۳۴درصد و سکه طلا طرح جدید با ۱۲.۳درصد در رتبههای بعدی قرار دارند که بیانگر تداوم جذابیت داراییهای مبتنی بر طلا در کوتاهمدت است. ربع سکه با بازدهی ۸.۸۹درصدی و دلار آزاد با ۶.۹۶درصد عملکردی متوسط را تجربه کردهاند. در مقابل، بازارهای کمریسکتر نظیر نیمسکه با ۵.۵درصد، صندوقهای درآمد ثابت با ۲.۶درصد و نرخ سود بانکی با تنها ۲ درصد کمترین بازدهی ماهانه را ثبت کردهاند که نشان میدهد در شرایط نوسانی، سرمایهگذاران تمایل بیشتری به بازارهای پربازدهتر دارند.
در بازه ۱۰ماهه، تصویر بازارها متفاوتتر و معنادارتر میشود. گرم طلای ۱۸عیار با بازدهی قابل توجه ۸۷.۵درصدی در جایگاه نخست قرار گرفته است. این موضوع بیانگر نقش طلا به عنوان ابزار حفظ ارزش دارایی در برابر تورم و نااطمینانیهای اقتصادی است. پس از آن، شاخص بورس با بازدهی ۶۵.۲۷درصد و سکه طلا طرح جدید با ۶۱.۸۵درصد عملکرد قابل قبولی داشتهاند. رشد بورس در این بازه نشان میدهد که بهرغم نوسانات مقطعی، بازار سهام در میانمدت توانسته بازدهی مناسبی برای سرمایهگذاران ایجاد کند. دلار آزاد با ۴۱.۴درصد و نیمسکه با ۳۶.۱۷درصد در رتبههای بعدی قرار دارند. ربع سکه نیز بازدهی ۳۵.۹۲درصدی را ثبت کرده است. در این میان، صندوقهای درآمد ثابت با ۲۲.۳۸درصد و نرخ سود بانکی با ۱۴.۵۸درصد کمریسکترین اما کمبازدهترین گزینهها در این بازه زمانی بودهاند.
نگاهی به بازدهی ۱۲ماهه نشان میدهد که طلا و سکه بیشترین سود را برای سرمایهگذاران به همراه داشتهاند. گرم طلای ۱۸عیار با بازدهی چشمگیر ۱۹۰.۳۸درصدی در صدر جدول قرار دارد. پس از آن، سکه طلا طرح جدید با ۱۸۰.۳۶درصد و ربع سکه با ۱۷۶.۶۱درصد بیشترین بازدهی سالانه را ثبت کردهاند. نیمسکه با ۱۶۲.۷درصد و دلار آزاد با ۷۲.۶۷درصد نیز عملکرد قابلتوجهی داشتهاند. در مقابل، شاخص بورس با بازدهی ۵۹.۰۶درصدی اگرچه نسبت به بازار پول عملکرد بهتری داشته، اما در مقایسه با بازار طلا و سکه عقبتر قرار گرفته است. در انتهای جدول، صندوقهای درآمد ثابت با ۳۳.۵۷درصد و نرخ سود بانکی با ۲۵درصد قرار دارند که بیانگر ثبات اما محدودیت بازدهی این ابزارها در بلندمدت است.
رکورد عرضه روزانه ارز
گزارشها حاکی از آن است که در روز دوشنبه ۲۹دیماه، با مشارکت ۴۷۴ بازرگان، بالغ بر ۲۱۴.۴میلیون دلار در بازار ارز تجاری مرکز مبادله ایران معامله شده است. این حجم از معاملات که شامل ارزهای مختلفی چون دلار، درهم، یورو و یوآن بوده، بخشی از روند مثبت ۱۰ روز اخیر پس از اجرای سیاست تکنرخی شدن ارز و یکپارچهسازی بازار از ۱۵دیماه محسوب میشود. طبق آمار، در این بازه زمانی کوتاه مجموعا ۱.۶۲۲میلیارد دلار دادوستد انجام شده و رکورد عرضه روزانه نیز با عبور از مرز ۳۳۰میلیون دلار توسط صادرکنندگان شکسته شده است. کارشناسان معتقدند ثبت این ارقام بیسابقه و افزایش حجم معاملات، نشاندهنده تقویت انگیزه صادرکنندگان برای بازگرداندن ارز به چرخه اقتصاد ملی و موفقیت اولیه سیاستهای ارزی جدید در ایجاد انضباط و سرعتبخشی به تامین نیازهای ارزی کشور است.
بررسی این آمارها نشان میدهد که در شرایط تورمی و بیثباتی اقتصادی، داراییهای فیزیکی بهویژه طلا و سکه همچنان بیشترین جذابیت را برای سرمایهگذاران داشتهاند. بااینحال، دادههای جدید بهویژه آمار دیماه حکایت از شکلگیری رقابتی معنادار میان بورس و بازار طلا در زمستان امسال دارد؛ رقابتی که در نخستین ماه زمستان، بورس موفق شد بازدهی بالاتری را به ثبت برساند. بورس در برخی بازهها، بهویژه کوتاهمدت و میانمدت، توانسته بازدهی مناسبی ایجاد کند، اما همچنان بازاری همراه با نوسانات بالا محسوب میشود.
در صورتی که طی ماههای پیشرو نرخ ارز به ثبات برسد و ریسکهای سیاسی، اقتصادی و اجتماعی کاهش یابد، این احتمال وجود دارد که بورس بهعنوان برنده رالی زمستانی مطرح شود. در مقابل، بازار پول و صندوقهای درآمد ثابت همچنان گزینهای مناسب برای سرمایهگذاران ریسکگریز به شمار میروند، هرچند فاصله معنادار بازدهی آنها با سایر بازارها، بیش از پیش ضرورت تنوعبخشی به سبد سرمایهگذاری و توجه به افق زمانی سرمایهگذاران را برجسته میسازد./دنیای اقتصاد
